외환 시장의 수요와 공급
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Hancom PDF 1.Page 44 고 경제 평가 Page 44 고 경제 평가 3.0.443
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외환 시장의 수요와 공급
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•해설: 시장에서 상품의 가격이 수요와 공급에 따라 결정되듯이 외환 시장의 수요와 공급에 따라 환율이
결정된다. ② 국내 기업이 외국으로부터 자금을 빌리면 외환의 수요가 증가하는 것이 아니라 외화의
공급이 증가한다. ① 외국 상품에 대한 수입은 외환 시장의 수요를 결정하는 요인이다. ③ 국내 상품
에 대한 수출과 ④ 외국 기업의 국내 투자는 모두 외환 시장에서 공급을 결정하는 요인이다. ⑤ 외화
공급량보다 수요량이 많으면 외화의 초과 수요가 Page 44 고 경제 평가 Page 44 고 경제 평가 발생하고 환율이 상승하게 된다. 반대로 외화의 공
급량이 수요량보다 많으면 외화의 초과 공급이 발생하고 환율은 하락하게 된다.
•성취 기준 및 문항 내용 Page 44 고 경제 평가 관련 해설
이 문항은 성취기준 [12경제04-02] ‘외환 시장에서 환율이 결정되는 과정과 환율 변동이 국가 경제 및 개
인의 경제생활에 미치는 영향을 파악한다.’에 근거하여 지필 평가의 선다형 문항으로 개발되었다. 환율을 결
정하는 외환 수요의 요인과 외환 공급의 요인을 탐구할 수 있게 선택지를 구성하였고 외환 시장의 초과 수
요와 초과 공급의 상황에 따라 환율이 어떻게 결정되는지 추론해 볼 수 있는 선택지도 포함시켰다. 교육과정
에 제시된 교수·학습 방법 및 유의 사항을 보면 외환 시장에서 환율이 결정되는 과정에서 이론적인 측면의
학습을 강조하고 있으므로 이를 반영하여 환율을 결정하는 요인들을 정리하고 외환 시장의 초과 수요와 초
과 공급에 따른 환율의 결정 과정을 설명할 수 있는 능력을 평가하고자 하였다.
이 문항은 평가 기준 ‘하’에 해당하는 문항으로 ‘외환 시장에서 환율이 결정되는 과정을 설명’할 수 있는지
를 평가하고자 한다. 이를 위해 환율의 결정과 관련된 외환 수요의 요인과 외환 공급의 요인을 알고 있는지
묻고 있다. 또한 외환 시장의 초과 공급과 초과 수요에 따라 환율이 어떻게 결정되는지를 추론하게 하여 환
율의 결정과 관련된 이론적 측면의 학습이 잘 이루어졌는지 파악하고자 하였다. 이후 학습 개선을 위해 ‘하’
수준에 도달하지 못한 학생들에게는 외환시장의 수요와 공급을 결정하는 요인에 대해 완전히 이해할 수 있
도록 개별지도를 실시한다. ‘하’ 수준에 도달한 학생들에게 외환 시장의 수요와 공급 곡선이 이동하는 Page 44 고 경제 평가 원인
을 파악하고 이동 방향에 따른 환율의 변화를 설명할 수 있도록 학습 자료를 제공한다.
이 문항과 관련된 주된 사회 교과 역량은 정보 활용 능력이다. 주어진 대화는 외환 시장에서 환율의 결정
과정을 상품의 가격처럼 수요와 공급에 의해 결정된다는 정보를 제공하고 있다. 따라서 환율의 결정 과정을
이해하기 위해 제시된 정보를 활용하는 능력이 필요하며 선택지에 제시된 정보를 바탕으로 외환 시장에서
외환 시장의 수요와 공급
1. 외환시장의 개념
외환시장(foreign exchange market)은 외환의 매매거래가 이루어지는 특정의 장소나 공간을 지칭하기보다는 외환거래가 정기적 또는 지속적으로 이루어지는 총괄적인 거래메커니즘을 의미한다.
외환시장은 기본적으로 Page 44 고 경제 평가 이종통화표시 지급수단의 매매시장으로서 자금의 대차가 이루어지는 신용시장(credit market)과는 그 성격을 달리한다. 외환시장에서의 이종통화간의 매매는 기본적으로 상품과 용역 그리고 금융자산의 매매거래에 수반하여 일어나기 때문에 이들 외환거래는 기본적으로 지급메커니즘의 한 과정으로 이해할 수 있다. 외환시장은 외환의 수요와 공급을 연결하는 장소 또는 메커니즘으로서의 기능과 함께 구매력을 한 통화에서 다른 통화로 이전시킬 수 있는 기능을 한다.
한편 외환시장의 금리와 관련 런던 유로시장에서의 은행간 자금대출에 적용되는 LIBOR(London Inter-Bank Offered Rate : 런던 은행간 대출이자율)와 아시아 달러시장의 중심지인 싱가포르 금융시장에서 은행간 거래에 적용하는 SIBOR(Singapore Inter-Bank Offered Rate)금리가 있다.
여기서 유로시장(euro market)이란 특정국 통화표시 금융자산이 해당 통화발행국 이외의 국가에서 거래되는 시장, 즉 통화발행국 국내시장으로부터 독립된 외부의 시장을 말한다. 만기 1년 미만의 유로머니 단기금융시장을 유로머니시장(euro money market)이라 한다.
한편 유로달러(euro-dollar)는 미국 이외의 지역에 예금되어 있는 달러화 예금이며, 주로 유럽의 주요 금융시장에서 활발히 거래되고 있다. 유로달러금리는 통상적으로 유로예금금리와 유로대출금리의 중간율을 말하며, LIBOR는 유로달러 대출금리보다 낮고 중간율인 유로달러금리보다는 조금 높은 수준에서 결정된다.
유로달러는 통상 국제무역금융에 사용되며, 일부는 금리재정 목적으로 다른 통화로 전환되어 유로통화로 재공급되거나 차입국의 통화로 전환되어 일반운전자금으로 사용되기도 한다. 유로달러는 은행의 금융, 외환거래 및 무역금융의 원활화, 국제 유동성의 증대에 크게 기여하고 있다.
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─ 시장평균환율제도
| 주제유형 |  정책/제도 |
|---|
- 집필 내용은 국가기록원의 공식입장과 다를 수 있습니다.
시장평균환율제도의 의의는 다음과 같다 .
첫째 , 환율을 제한적이나마 외환의 수급에 의하여 결정토록 함으로써 환율의 국제수지 조정기능을 제고하고 , 외환시장의 환율결정 기능을 제고하였다 .
둘째 , 국내금융시장과 국제시장과의 연계를 추진하기 위한 기반을 다졌다 .
셋째 , 급작스러운 환율제도의 변경에서 오는 혼란과 충격을 막기 위해 변동폭을 제한함으로써 환율안정을 도모하였다 .
넷째 , 환율결정에 시장기능을 반영함으로써 대외 통상마찰을 완화시킬 것으로 기대되었다 .
1986년~19 88 년 3 저 호황과 경상수지 흑자의 누적이 지속되는 상황에서도 환율변동을 최소화하기 위한 미세조정 (fine tuning) 원칙을 견지하여 환율의 실세화는 여전히 미흡하였다 .
더욱이 1988 년 10 월에는 우리나라가 미국으로부터 환율조작국으로 지명되는 등 통상마찰을 야기하였다 . 이에 따라 환율의 시장기능을 제고할 필요성이 커져 1990 년 3 월 2 일 부터 시장평균환율제도를 도입하였다 . 시장평균환율제도 하에서 원 / 달러 환율은 외국환은행 간의 거래환율을 거래량으로 가중평균하여 다음 영업일의 기준환율로 정해 고시하고 , 이 기준환율을 중심으로 상하 일정 범위 내에서만 변동하도록 하였다 . 따라서 시장평균환율제도는 자유변동환율제도로의 이행을 위한 과도기적인 환율결정방식으로 환율이 시장에서 외환수급에 의해서 결정되게 하되 , 일일 변동범위를 제한하는 방식이었다 . 환율의 일일 변동폭을 제한한 것은 국내금리 수준이 국제금리에 비해 높고 국제수지가 불안정하며 국내금융시장도 충분히 발달되지 못함에 따라 환율의 불안정성이 커질 가능성에 대비하기 위한 것이었다 .
우리나라는 1988 년 11 월에 IMF 14 조국에서 IMF 8 조국 ( 가맹국의 경상지급제한 및 차별적 통화조치 등과 관련하여 협정문 제 8 조 2 항 , 3 항 및 4 항에서 규정한 의무사항의 이행을 수락한 국가 ) 으로 이행하게 됨에 따라 자유변동환율제도로 전환할 필요성이 제기되었다 . 이러한 환율자유화의 첫 단계 조치로서 환율제도의 개편이 필요하였고 , 이에 따라 1990 년 3 월부터 시장평균환율제도가 시행되었다 . 이로써 1990 년 3 월 2 일 부터 종래 10 여년간 시행해 온 복수통화바스켓제도가 폐지되고 시장평균환율제도가 채택되었다 .
시장평균환율은 현재 한국은행이 고시하는 집중 기준율과 같이 은행과 고객과의 외환거래 혹은 은행과 은행 간의 외환거래의 기준이 되는 원 / 달러 환율이다 . 이 시장평균환율은 외환매매 중개기능을 맡고 있는 금융결제원 내의 외화자금 중개실이 전일 모든 외국환은행들이 국내외환시장에서 거래한 원 / 달러 현물환 거래 환율을 거래량으로 가중평균하여 산출된다 .
예를 들어 , A 은행과 B 은행이 900 원에 300 만 달러를 거래하고 C 은행과 D 은행이 950 원에 200 만 달러를 거래했다면 시장평균환율은 900 × 0.6 + 950 × 0.4 = 920 원이 된다 .
이때 은행 간의 거래환율은 시장평균환율 ( 매매 기준율 ) 의 일정 범위 내에서 자유롭게 결정된다 . 또한 원화의 기타 통화에 대한 환율은 원／달러의 매매 기준율을 산출한 다음에 국제외환시장에서 형성된 미 달러화에 대한 해당통화의 환율과 재정하여 결정된다 .
나 . 환율의 변동폭 제한
시장평균환율제도 하에서는 원 / 달러 환율이 외환시장에서 외환의 수요와 공급에 의하여 결정되고 변동되나 , 외환 수급에 따라 변동되더라도 무한히 변동되는 것이 아니고 일정한 범위 내에서 제한을 받았다 .
시장평균환율제도 도입 당시에는 일일 환율변동 제한폭을 기준환율을 중심으로 상하 0.4% 로 설정하였으며 그 후 변동제한폭을 지속적으로 확대하였다 . 1997 년 11 월 외환위기에 직면하면서 상하 10% 로 대폭 확대하였다가 같은 해 12 월에 변동 제한폭을 완전히 철폐하여 자유변동환율제도로 이행하였다 .
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