당기순이익 계산 방법

마지막 업데이트: 2022년 5월 27일 | 0개 댓글
  • 네이버 블로그 공유하기
  • 네이버 밴드에 공유하기
  • 페이스북 공유하기
  • 트위터 공유하기
  • 카카오스토리 공유하기
4

[IFRS 시대, PER 계산]어느 순이익이 진짜?

[편집자주: 5월 30일 연결재무제표 작성기업의 보고서 제출을 마지막으로 IFRS(국제회계기준)가 전면 도입된 첫 해, 첫 번째 재무제표가 모두 공시됐습니다. 생소해진 재무제표에 애써 익힌 투자지표들을 어떻게 계산해야 할지 난감할 때가 많은데요. 아이투자에서는 IFRS 재무제표의 주요 투자지표 계산법에 대해 앞으로 5회에 걸쳐 기사를 연재합니다.]

1. PER은 어떻게 계산할까?
2. PBR은 어떻게 계산할까?
3. ROE는 어떻게 계산할까?
4. 영업이익률은 어떻게 계산할까?
5. 부채비율은 어떻게 계산할까?

가치초보 김 대리 : 역시 이익을 잘 내는 기업이 주가가 오르는구나.. 그래서 이익과 주가를 비교해보면 싼지 비싼지 알 수 있다고 했지? 이익과 주가를 비교한 지표가 주가수익비율(PER), 정확한 계산식은 PER = 시가총액 / 순이익. 시가총액은 나와 있고, 순이익을 찾아볼까? 손익계산서에서 맨 밑에. 아니, 무슨 순이익 종류가 이렇게 많지? 분기순이익? 기타포괄손익? 분기총포괄이익? 분기순이익의 귀속? 대체 뭘 써서 계산해야 할까.

주가수익비율(PER)은 주가와 이익을 비교해 계산하는 투자지표입니다. 가장 널리 쓰이는 지표 가운데 하나로 우량기업의 PER이 10보다 낮으면 저평가돼 있다고 하기도 합니다. PER을 계산하는 식은 다음과 같습니다.

PER = 주가 ÷ 주당순이익 = 시가총액 ÷ 순이익

아이투자에서는 주식 수 변동에 따른 혼란을 피하기 위해 시가총액과 순이익을 이용해 PER를 구하고 있습니다. 따라서 적절한 순이익을 찾는다면 올바른 PER을 계산할 수 있습니다.

그런데 국제회계기준(IFRS) 도입으로 손익계산서에도 순이익과 비슷해 보이는 여러 재무 항목이 등장했습니다. 어떤 항목의 순이익을 선택해야 원하는 PER을 계산할 수 있을까요?

IFRS가 투자자들에게 더욱 혼란스럽게 느껴지는 이유는 기업이 발표하는 재무제표가 3종류나 되기 때문입니다. 따라서 PER을 계산할 때도 작성하는 재무제표에 따라 적합한 순이익을 찾아야 합니다. 재무제표별로 정리했습니다(괄호 안은 작성하는 기업의 수).

[표1]상장사 1분기 제출 사업보고서별 분류

① 연결재무제표(138社) : 지배주주 몫에 해당하는 당기순이익
② 별도재무제표(1300社) : 당기순이익. 주석을 활용해 지분법손익을 보정한다.
③ 개별재무제표(300社) : 당기순이익. 별도의 작업은 필요 없다.

그럼 실제 재무제표에서 적절한 당기순이익을 찾아 보겠습니다.

1) 연결재무제표 작성기업 : 지배주주 몫에 해당하는 당기순이익을 찾는다.

[표1]에 따르면 1분기 연결재무제표를 제출하는 기업은 총 138개입니다. 자산 2조원 이상인 대기업과 IFRS를 조기 도입해 연결재무제표를 이미 작성하고 있었던 일부 기업이 포함됩니다. 연결재무제표에서 PER 계산을 위해 선택해야 할 이익은 '지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익' 입니다. 지배기업의 주주의 몫에 해당하는 순이익을 뜻하는 말로 줄여서 당기순이익(지배)라고 표현하기도 합니다.

[표2]삼성전자 2011.1분기 포괄손익계산서

삼성전자의 경우 당기순이익 2조7847억원이 아닌, 당기순이익(지배) 2조7146억원이 바로 기존에 PER 계산에 쓰이던 순이익과 같은 것입니다. 따라서 당기순이익(지배)를 이용해 계산한 PER는 과거 자료나 다른 기업과의 비교에 활용할 수 있습니다.

이렇게 당기순이익(지배)를 쓰는 이유는 연결재무제표의 특성 때문입니다. 연결재무제표는 모회사와 자회사의 매출액, 영업이익 등 재무수치를 모두 합산해 작성되는 재무제표입니다. 이렇게 서로 다른 회사를 연결하다 보니, 자회사의 순이익 가운데 모회사의 주주뿐만 아니라 다른 주주의 몫이 생기게 됐습니다. 이 때문에 당기순이익을 '지배'주주의 몫과 '비지배'주주의 몫으로 구분해서 기록하는 것입니다. 그러므로 당기순이익에서 비지배주주의 몫을 뺀 당기순이익(지배)가 종전에 쓰던 당기순이익과 같은 개념입니다.

2) 별도재무제표 작성기업 : 지분법 정보를 반드시 확인해 더해준다.

[표1]에서 보듯 우리나라 상장기업의 대부분인 1300여 기업은 앞으로 2년간 연결재무제표는 1년에 한 번 연말에만 작성하고 분·반기에는 별도재무제표를 작성합니다. 이는 기업의 재무제표 작성 부담을 덜어주기 위해 정부에서 2년간 연결재무제표 작성의무를 면제해줬기 때문입니다.

별도재무제표는 연결재무제표와는 달리 지배주주와 비지배주주 구분이 없습니다. 따라서 예전처럼 당기순이익을 찾아 PER을 구하면 됩니다. 단, 자회사의 지분법손익 비중이 높았던 기업은 주석에 있는 정보를 활용해 지분법손익이 포함된 순이익을 구해야 합니다. IFRS 별도재무제표에서는 지분법손익이 순이익에서 제외되기 때문입니다.

일신방직은 지오다노, 신동와인 등 자회사 투자를 활발히 하는 기업으로 유명합니다. 2010년 일신방직의 자회사들이 벌어들인 지분법손익은 176억원으로 전체 순이익 599억원의 30%가량을 차지했습니다. 따라서 일신방직의 순이익을 구하려면 자회사의 지분법손익을 반드시 더해줘야 합니다.

[표3]일신방직 2011.1분기 손익계산서 (단위: 억원)


Tip
: 복잡해 보이는 재무제표를 쉽게 보는 방법 중 하나는 수치가 작은 항목을 과감히 생략하는 것입니다. [표3]에서 당기순이익과 총포괄손익 사이에 있는 항목은 모두 생략해도 큰 문제가 없을 것입니다.

일신방직의 1분기 당기순이익은 204억원입니다. 하지만 이 수치에는 지분법손익이 빠져 있습니다. 주석에서 지분법손익과 관련된 정보를 찾아볼까요?

주석을 읽어보면 다음과 같은 설명을 볼 수 있습니다. 어려운 회계용어들이 많지만 중요한 말은 바로 마지막에 나오는 '지분법을 적용할 경우'에 대한 언급입니다.

당사는 종속기업 및 조인트벤처에 대한 투자자산에 대해서 기업회계기준서 제1027호에 따른 원가법을 선택하여 회계처리하였습니다. 기업회계기준서 제1028호에 따라 종속기업 및 조인트벤처에 대한 투자자산에 대하여 지분법을 적용할 경우 주요 재무정보는 아래와 같습니다.

[표4]일신방직 지분법 적용 재무정보
(단위: 억원)

(자료: 아이투자, 전자공시) 당기순이익 계산 방법

[표4]에서 보듯 지분법을 적용하면 일신방직의 1분기 순이익은 204억원이 아닌 240억원으로 늘어납니다. 즉 PER을 구할 때 1분기 순이익으로 204억원이 아닌 240억원을 넣어 계산해야 합니다.

Tip : 지분법손익의 비중이 거의 없는 기업은 아래 3번 개별재무제표 작성기업처럼 발표된 당기순이익을 그대로 이용해도 큰 무리가 없습니다. 즉 자회사 관련 내용을 생략해도 됩니다.

3) 개별재무제표 작성기업 : 별도의 작업없이 손익계산서에 나온 당기순이익을 그대로 이용한다.

연결대상 자회사가 없는 기업은 종전과 거의 같은 방식으로 재무제표를 작성합니다. 따라서 별도의 작업없이 손익계산서에 나온 당기순이익을 그대로 이용해 PER을 계산할 수 있습니다. 한국쉘석유 분기보고서의 '계열회사 등의 현황'을 클릭하면 다음과 같은 문구를 볼 수 있습니다.

- 당사는 계열회사가 없으며 타법인에 출자하고 있지 않습니다.

[표5]한국쉘석유 1분기 손익계산서 (단위: 억원)

한국쉘석유의 올해 1분기 순이익은 69억원이며 이 수치를 그대로 PER 계산에 사용할 수 있습니다.

IFRS 도입으로 인한 혼란은 한시적으로 별도재무제표가 허용되면서 비롯된 것이 대부분입니다. 앞으로 2년의 적응기간이 지나 모든 기업이 연결재무제표를 매 분기 발표한다면 PER를 계산하기 위해 적절한 순이익을 구해야 하는 투자자의 수고도 덜어질 것으로 기대합니다.

※ 총포괄손익과 기타포괄손익

마지막으로 손익계산서에 새롭게 등장한 총포괄손익과 기타포괄손익에 대해 간단히 알아보겠습니다. 기타포괄손익은 회계상으로 아직 실현되지 않은 손익으로 단기간내에 팔 의사가 없는 매도가능증권(주로 계열사 지분 등)의 가격변동에 의한 평가손익, 환율변동에 따른 해외사업장의 외화 환산차이, 파생상품관련손익, 퇴직급여 산정에 따른 보험수리적 당기순이익 계산 방법 손익 등을 모아놓은 항목입니다. 기타포괄손익의 변동은 자본에는 영향을 주지만, 당기손익에는 영향을 주지 않습니다.

총포괄손익은 당기손익과 기타포괄손익을 더한 손익입니다. 회계적으로 기업이 해당 기간에 인식한 손익과, 인식하지 않은 손익을 모두 더해 재무제표 작성시점에 기업의 전체 손익을 계산한 것입니다.

기업의 PER은 총포괄손익이 아닌 당기순이익을 이용해 산출하는 것이 일반적입니다.

이 시각 강세업종/테마

기업수

11

평균 등락률

상승

▲7

하락

▼4

보합

0

기업수

17

평균 등락률

상승

▲8

하락

▼9

보합

0

기업수

10

평균 등락률

상승

▲6

하락

▼4

보합

0

기업수

4

평균 등락률

상승

▲3

하락

▼1

보합

0

금융투자 사관학교

주식 투자를 원만하게 하기 위해서 기초 용어를 알아야합니다. 무엇을 안다는 것은 그 이야기를 어린 아이들에게 설명했을 때에도 이해되기 쉽게 전달할 수 있는 능력까지를 말합니다. 즉 대충알아서 넘어가는 것은 투자 성공에 있어 허락되지 않습니다. 그래서 오늘은 주식에서 당기순이익 즉 [NET INCOME] 에 대해서 정리해볼까 합니다.

주식에서 성공하기 위한 밑거름이 된다 생각하시고 잘 학습하는 시간이 되셨으면 합니다. 그럼 바로 설명드리도록 하겠습니다.

당기순이익이란? [NET INCOME]

당기 순이익이란 영업이익에서 금융비용까지 차감한 것을 뜻합니다. 즉 어떤 회사의 손익계산서에서 영업이익은 괜찮은데 당기순이익이 나쁘다면, 그 회사에는 빚이 많다는 얘기입니다.

FOR EXAMPLE:

예를 들어 우리집 밑에 있는 빵집의 재무상태에 대해 가정을 들어보겠습니다. 이 빵집에는 사장을 포함하여 종업원2까지 총 3명입니다. 인건비는 총 한달에 250만원씩 들어갑니다. 한달에 빵을 1,000개 판매하여 1,500만원에 매출액을 올렸습니다. 재료비는 밀가루 가격 하락으로 100만원밖에 들지 않았습니다.

빵가게 사진

PIXABAY

그렇다면 이 빵가게의 영업이익은 즉 1,500만원 - 250만원 - 100만원 으로 영업이익이 1,150만원으로 측정됩니다. 그런데 이 사장님이 가게를 차리기 위해 은행에서 10억을 대출받았습니다. 그래서 매달 나가는 이자가 400만원이라 가정하면 이 가계의 당기순이익은 750만원이 됩니다.

정확한 회계 계산법:

당기순이익: 경상이익 + (특별이익 - 특별손실) - 법인세

매출액: 기업의 일정기간 상품 또는 서비스를 판매함으로서 벌어드린 금액

영업이익: 총이익 - 판관비 (판매와 관리비)

경상이익: 영업이익 당기순이익 계산 방법 + (영업외수익에서 영업외비용 차감금액)

주식투자에서 어떻게 활용할 것인가?

당기순이익으로 파악할 수 있는 것은 이 회사가 얼마만큼 위험을 부담하며 당기순이익 계산 방법 진행하고 있는가를 알 수 있습니다. 여기서 위험이란 나쁜 의미만을 내포하지 않습니다.

우리가 최근에 출시된 레버리지라는 책만 보더라도, 어느정도 돈을 빌려 더욱 확장해나가는 것에 발판으로 쓸수 있습니다. 하지만 너무 많은 위험 TAKING은 곧 회사가 망할 수 도있다는 의미를 뜻합니다. 그러니까 그 중간 어느곳 적당한 곳에 있는지 없는지를 파악하는 것이 투자자의 임무입니다.

FOR EXAMPLE:

예를 들면 항공사의 재무구조를 볼 수 있습니다. 가정하건데 만약에 한 항공사가 무리하게 영업이 잘된다고 해서, 너무 많은 비행기를 빌려오는 케이스를 살펴볼 수 있습니다. 지금 영업이 잘되어서 빚을 내며 무리하게, 많은 비행기를 가져오빈다. 그러나 지금과 같이 어떤 질병이 다가오며, 이용하는 탑승객의 숫자가 급격히 줄어들고 그로인해, 영업이 안되면 전체적으로 빚을 갚을 수 없고, 결국 망하게 됩니다.

주주들은 이러한 회사의 무리한 RISK TAKING을 꼼꼼히 따져보셔야 합니다. 이 점을 간파할 수 있는 부분 중 하나가 유심히 당기순이익이 깔끔하게 영업이익에 비해 잘 떨어지고 있는지 살펴보셔야합니다.

당기순이익이 좋은 회사가 투자하기 좋은가?

이 질문에 대해서 답은 60% YES 40% NO입니다. 이렇게 대답하는 이유는 당기순이익이 좋다고해서 무조건 해당 기업이 좋은 것은 아닙니다. 그 이유는 당기순이익이 너무 좋으면, 해당 회사가 적극적으로 레버리지를 하지 않는다는 반증이 되기 때문입니다. 회사가 규모가 커기지 위해서는 적당한 금융 비용이 수반되어야 합니다.

하지만 어디까지나 이러한 분석에 있어 당연한 법칙은 없습니다. 또 회사가 어떤 부류의 제품을 생산하고 경쟁사가 얼마나 있는지도 중요하기에 정석은 없습니다.

하지만 당기순익이 좋다는 것은 대부분 재무구조가 좋다는 첫번째 신호이기 때문에, 긍정적으로 보아도 좋을 것 같습니다. 저 같은 경우에는 당기순이익이 꾸준히 잘 나오는 기업을 투자처 조건 첫번째에 걸어두었습니다.

마무리하며

오늘은 주식투자를 하며 회계적인 부분인 당기순이익에 대해 배워봤습니다. 이 용어는 기초중에 기초입니다. 흔히 우리가 TV프로그램에서 어떤 가게에 매출액이 1억이라고 대박이라고 칭하지만 사실은 당기순이익을 살펴보아야 할 부분입니다.

왜냐하면 그 가게에 매출액은 한달에 1억원인데 종업원은 15명이어서 한 사람당 인건비가 250만원이라고 가정한다면, 3750만원이 됩니다. 그리고 재료비가 계절에 영향을 많이 받아 최고 높아지면 2000만원으로 높다고 가정하고 기타 경비를 모두 더한다면 결국 해당 가게는 (당기)순이익이 400만원 정도인 가게가 됩니다. 당연히 적은 숫자의 금액은 아니지만 한달에 1억번다와 한달에 400만원 번다의 차이는 다릅니다. 그

그러니까 이러한 부분에서 매출액이 높다고 해서 무조건 좋은 기업이 아니라는 것을 파악할 수 있는 것입니다. 주식에서 회계는 기초중에 기초입니다. 이러한 부분의 밑걸음을 발판삼아 성공하는 투자를 만들어낼 수 있을 것입니다. 이러한 부분은 주식투자에 기초중에 기초입니다.

앞으로 저와 같이 한걸음 한걸음 기초 용어부터 실전까지 계속 나아가도록 하겠습니다. 총총총 천천히 나아가지만 계속 이런식으로 조금씩이라도 나아간다면 훌륭한 투자자가 반드시 될 수 있습니다.

간단 요약

PER 계산법에 대해서 궁금하신가요? 기업의 적정 주가를 알아보기 위해서는 재무제표가 굉장히 중요합니다. 왜 중요한지 재무제표의 중요성을 당기순이익 계산 방법 알아보고 PER을 한국말로 풀면 주가수익비율인데 주가수익비율(PER)을 예시와 함께 쉽고 간단하게 정리해보겠습니다.

PER-계산법

PER 계산법에 대해서 간단 정리한 글입니다.

아래 글을 읽고 온다면 재무제표를 통해서 기업 분석을 한 글을 읽어볼 수 있습니다.

PER 뜻

주가수익비율(PER)은 주가가 그 회사 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타내는 지표로, 주가를 1주당 순이익(EPS: 당기순이익을 주식수로 나눈 값)으로 나눈 것입니다. 즉, 어떤 기업의 주식 가격이 10,당기순이익 계산 방법 000원이라고 하고 1주당 수익이 1000원이라면, PER은 10이 됩니다.

과거의 PER을 계산하는 방법은 기업이 공시한 EPS(주당순이익)를 토대로 현재 주가 나누기 주당순이익을 하면 값을 구할 수 있습니다.

과거의 기록을 통해서도 우리는 주가의 흐름을 예상할 수 있지만 네이버 금융이나 구글 금융 등에서 기록되어 있는 재무제표를 보고 당장 오늘의 PER을 구하는 방법을 알아야 주가 흐름 예측하는 것에 더욱 도움이 됩니다.

1992년 이전에는 우리나라 사람들은 PER을 참고 정도만 하고 있었는데 1992년 외국인 투자가 허용되면서 낮은 PER을 기록하고 있는 기업들을 매수하는 외국인들을 보고 PER의 중요성을 알게 되며, PER 계산 방법 등이 주가 분석에 기본이 되었습니다.

물론 최근에는 성장주의 주가가 빠르게 상승한 경우도 있어서 NAVER의 경우는 PER이 50배가 넘어간 경우에도 주가가 상승하는 그림을 그린 기록이 있습니다. 하지만 기업의 주가 분석에는 PER이 굉장히 중요하기 때문에 아래에서 PER 구하는 방법에 대해서 간단하게 정리해보겠습니다.

PER 계산법

PER 계산하는 방법은 간단하게 '주가/EPS*100'입니다.

주가를 주당순이익으로 나누고 100을 곱한 값이 바로 PER인데, 우리는 당장의 움직이고 있는 주가에 PER을 구해야 하기 당기순이익 계산 방법 때문에 당장의 EPS를 알아야 합니다.

EPS는 주당순이익으로 '기업이 벌어들인 순이익(당기순이익)을 주식 총 발행 수로 나눈 값'입니다.

당기순이익은 기업이 공시 발표로 알려주기 때문에 주식 총 발행 수를 알고 있는 저희는 EPS를 구할 수 있습니다.

제가 하반기에 좋다고 평가하는 기업인 현대글로비스 재무제표를 보면서 한번 예시를 보여드리겠습니다.

현대글로비스-재무제표

현대글로비스 재무제표를 보면 22년 예상 당기순이익이 1조 1191억 원으로 기록되어 있는데, 이는 현대글로비스가 1분기 영업이익이 103.7% 증가한 기록을 토대로 1년 예상 당기순이익을 기록한 정보입니다.

21년 대비 3359억 원 증가한 수치로 기업이 돈을 작년보다 많이 벌었다는 점을 알 수 있습니다.

여기서 EPS를 구할 수 있는데 '당기순이익(1조 1191억) / 주식 총 발행 수(3750만) = EPS(29842.6)'입니다.

예상 EPS와 현재 주가를 알 수 있으니, 현재 예상 PER을 구할 수 있습니다.

현재 '주가(20700) / EPS(29842) * 100 = PER(6.94)'입니다.

기업 실적이 좋아지며 당기순이익이 증가했고, 그러면서 자연스럽게 EPS는 오르고, 주가는 오히려 전년 대비 떨어지며 PER이 낮아지는 전형적인 저평가 기업의 형태입니다.

제가 올 상반기부터 꾸준히 하반기 추천 기업을 현대글로비스라고 했는데 조금 상승한 모습에 뿌듯합니다.

관련 영상

PER 계산 방법에 대한 영상입니다.

- PER은 주가가 그 회사 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타낸 지표입니다.

- PER 계산법은 주가 / EPS * 100입니다.

함께 보면 좋은 글

기업의 주가를 분석할 때 꼭 필요한 PER 계산법에 대해서 알아봤습니다. 도움이 되셨다면 좌측 하단에 공감(하트)을 눌러주시면 저에게 큰 도움이 됩니다. 끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

당기순이익 계산 방법

희석 EPS는 아래와 같은 공식으로 계산합니다.

희석 EPS (당기순이익 우선주 배당금 + 조정액) / (보통주 주식수 + 잠재적 보통주의 수)

즉 분모에 신주인수권이나 스톡옵션, 전환사채 등으로 증가할 수 있는 잠재적 보통주의 수까지 함께 더하여 계산하는 방식입니다.

EPS 뜻 의미 및 활용

EPS (주당순이익)은 기업이 1주당 얼마의 수익을 만들었는가를 나타내는 대표적 수익성 지표입니다. 보통의 경우 주당순이익이 당기순이익 계산 방법 높다는 의미는 주주들에게 지불할 수 있는 배당금의 여력이 크다는 의미로 해석될 수 있으며 주가에 긍정적인 영향을 주게 됩니다.

EPS는 PER (주가수익비율)의 분모로 사용되며 주가에 비해 EPS가 높은 기업은 PER가 낮게 나오며 일반적으로 저평가된 기업으로 평가 받게 됩니다.

EPS 뜻

PER (주가수익비율) 주가 / 주당순이익 (EPS)

즉 분모인 EPS가 높을수록 PER 는 낮게 산출된다는 의미입니다.

만일 기업이 전환사채나 신주인수부사채 등의 채권을 발행하는 경우 잠재적 보통주의 발행수가 증가함으로 일반적으로 EPS의 가치는 낮아지게 됩니다.

만일 보통주의 수가 증가하는 주식분할이나 유상증자 등을 하지 않았는데도 불구하고 주당순이익이 낮아지는 경우에는 기업의 수익성이 문제가 있다는 의미로 해석할 수 있습니다.

기업 EPS 찾는 법

만일 투자를 원하는 기업의 EPS를 찾기를 원하는 경우 일일이 전부 계산하실 필요는 없습니다. 금융감독원에서 운영하는 FN Guide에서 각 상장기업에 대한 재무제표 지표들을 제공하고 있습니다.

만일 삼성전자의 EPS를 원하시는 경우 아래와 같이 찾아보실 수 있습니다.

PBR과 PER 등 EPS를 활용하여 계산하는 다른 지표 역시 함께 찾아보실 수 있고 시간대 별로 변화를 확인할 수 있으니 활용해 보시기 바랍니다.


0 개 댓글

답장을 남겨주세요