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마지막 업데이트: 2022년 2월 11일 | 0개 댓글
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지난 1월말 현재 MMF(Money Market Fund) 잔액은 76조 9,387억원으로 1월 한달간 13조 8,007억원이나 증가하였다. 시장금리 하락으로 금리메리트가 부각되면서 단기 대기성 법인자금 유입이 크게 늘어났기 때문이다. MMF는 투자자들의 일시 여유자금을 모아 단기금융상품에 주로 운용하는 개방형 투자신탁의 일종이다.

MMF 는 1971 년 미국에서 처음 개발되어 수익성과 안전성 및 유동성을 함께 갖춘 단기금융상품으로 각광을 받으면서 빠르게 성장하였다 . 그러나 2008 년 9 월 리먼 브라더스 파산시 MMF 에 편입된 ABCP 등에서 거액의 손실이 발생하면서 대규모 펀드런이 발생하였으며 이는 유럽으로 급속히 확산되기도 하였다 . 우리나라에서는 MMF: Money Market Fund): 네이버 블로그 1996 년 9 월 주식시장 침체와 단기금리 급등에 따른 수탁고 감소로 어려움을 격고 있던 투자신탁회사의 수신경쟁력을 높이기 위해 처음 도입되었다 . 이후 대우채 및 카드채 사태 등을 겪으면서 제도가 정비되어 단기금융시장의 주요 상품의 하나로 성장하였다 .

MMF 는 실적배당상품으로 금액제한 없이 수시 입출금이 가능하다 . 매입 · 환매시 매매기준가격은 매매를 청구한 일자의 종가 ( 미래가격 ) 를 적용한다 . 은행 , 증권사 , 보험사 등이 판매하고 자금운용은 자산운용사가 , 운용지시의 실행과 자금관리는 은행 및 증권금융 등 수탁회사가 나누어 수행한다 .

MMF 운용 구조

MMF 는 예금자보호대상에서 제외되어 있고 실적배당상품이기 때문에 원금 손실이 발생할 수 있다 . 하지만 신용위험을 최소화하고 안정적으로 자산 가치를 유지하기 위해 투자자산 운용에 대해 엄격히 규제하고 있다 . 운용대상 자산은 국채 , 지방채 , 금융채 , 회사채 , CP, 콜론 , CD, RP, 예금 등으로 한정되며 주식관련 사채나 사모사채 , 그리고 구조화증권 등과 같은 위험자산의 편입은 제한된다 . 유동성 확보를 위해 MMF 전체의 가중평균 잔존만기를 90 일 이내로 유지토록 하는 동시에 국채 이외의 채권과 CP 는 1 년 이내 , 기타자산은 6 개월 이내로 각각 잔존만기를 제한하고 있다 . 또한 편입자산의 신용평가등급을 채권은 AA 이상 , CP 는 A2 이상 우량자산으로 제한한다 . 아울러 동일인에 대한 투자한도도 신용등급별로 차등 적용함으로써 리스크를 분산시키고 있는데 동일인 발행 투자증권은 각 MMF 자산총액의 10% 를 초과할 수 없다 . 한편 국채 , 통화안정증권 및 정부 보증채는 투자한도가 없으나 지방채 , 은행채 , 종금사 및 증권사 발행채 , 후순위 ABS, MBS 등의 투자한도는 30% 로 제한하고 있다 . 이밖에 수익자가 개인으로만 구성되는 펀드와 법인으로 구성되는 펀드를 분리 운용토록 하고 , 기존 MMF 규모가 개인용 3 천억원 , 법인용 5 천억원을 각각 초과할 때 까지 신규 MMF 설정을 금지하여 펀드 대형화를 유도하고 있다 .

MMF 는 실적배당상품임에도 불구하고 원칙적으로 시가평가 대신 장부가로 평가한다 . 따라서 시장금리가 하락 ( 상승 ) 할 경우 수익률이 다른 단기금융상품에 비해 서서히 하락 ( 상승 ) 하는 특징이 있다 . 이로 인해 한국은행의 기준금리가 인하되는 달에는 대체로 수신규모가 증가하고 , 인상되는 달에는 감소하는 경향을 보인다 . 한편 MMF 와 유사한 단기금융상품으로는 MMDA 와 CMA 등이 있다 . MMDA 는 은행이 취급하는 수시입출식 상품이지만 확정금리상품이고 , 1 인당 5 천만원까지 예금자보호가 된다는 점에서 차이가 있다 . CMA 는 종금사와 증권사에서 취급하고 있는데 수시입출금이 가능한 데다 일부 결제 기능도 갖추고 있다 . 또한 종금형 CMA 의 경우 1 인당 5 천만원까지 예금보호를 받는다는 점에서 MMF 와 MMF: Money Market Fund): 네이버 블로그 차이가 있다 .

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MMF펀드

[디지털투데이 김현우 인턴기자] 머니마켓펀드(Money Market Fund, MMF)는 만기 90일 이내의 단기 금융상품에 집중 투자하는 고수익, 저위험 금융상품이다.

MMF는 ▲기업어음(CP) ▲양도성예금증서(CD) ▲콜론(Call Loan) 등의 고수익, 단기 상품에 집중 투자한다. 고수익 상품으로 운영해 비교적 수익률이 높은 반면, 법률에 따라 1년 이내의 우량채권에만 투자하기 때문에 손실에 대한 위험 부담은 낮은 편이다. 또 수시로 입출금이 가능하고 하루만 돈을 예치해도 운용실적에 따른 이익금을 받을 수 있어 단기로 자금을 운용하는 데 적합하다.

또한 MMF는 가입금액에 제한이 없어 소액투자자도 손쉽게 투자할수 있고 하루만에 되찾아도 환매수수료가 붙지 않는 등 만기가 정해져 있지 않다. 고객은 MMF에 가입한 날의 펀드 기준가와 출금한 날의 펀드 기준가 차액에 따라 이익을 보게 된다.

최대 장점은 가입 및 환매가 청구 당일에 즉시 이뤄지므로 자금 마련에 불편함이 없고, 펀드 내에 있는 채권에 대해 시가를 적용하지 않아 시장금리 변동과 무관하게 안정적인 수익률을 기대할 수 있다는 점이다.

그렇다고 해서 MMF가 원금이 100% 보장되는 상품은 아니다. 금리 상승이 지속될 경우 MMF에 운용되는 채권의 가치 하락으로 인한 손실의 위험이 있다. 또 카드 발급이 안돼 현금인출기로 입출금을 할 MMF: Money Market Fund): 네이버 블로그 수 없으며, 결제와 자동이체 기능이 없어 공과금 등을 결제할 수 없다는 단점이 있다.

현재 시중에 판매되는 MMF는 신종MMF와 클린MMF로 나눌 수 있다. 신종의 경우 언제든지 환매가 가능하지만, 클린은 가입한 후 1개월이 경과해야 환매할 수 있다. 또 신종에 편입되는 채권의 신용평가등급은 BBB- 이상이지만 클린은 A- 이상으로 제한되며 투자중인 채권의 평가등급이 BBB+ 이하로 떨어지면 1개월 이내에 처분해야 한다.

MMF는 미국 증권사인 메릴린치(Merrill Lynch)가 1971년 개발해 금리자유화가 본격화됐던 1980년대 인기를 끌었다. 국내에서는 1996년 10월부터 투신사에서 발매하기 시작했다.

이후 MMF가 카드사 채권 및 CP 등을 대거 편입해 대규모 환매사태가 벌어지게 되자, 2003년 3월부터는 회사채나 CP 등에는 투자하지 않고 안전성이 높은 국공채 등에만 투자하는 '국공채 전용 MMF'가 등장했다. 국공채 전용 MMF는 수익률은 다소 낮지만, 안정성이 강화된 것이 특징이다.

지난해 2월에는 코로나 사태의 영향으로 금리 변동이 심해지자 MMF에 대규모 자금이 몰렸다. 금융투자협회에 따르면 지난해 2월에만 MMF 설정액이 19조2000억원 급증하며, 같은달 18일 기준 MMF 설정액이 10년 중 최대 규모인 147조6000억원을 기록했다.

최근에도 미국 국채 금리 상승에 따른 증시 변동성 증가로 인해 MMF로 자금이 유입되고 있다. 연초 이후 20조2599억원이 MMF에 몰렸으며, 지난 3월 첫째주에만 3조1455억원의 자금이 유입됐다. 15일 기준 국내 MMF 펀드 운용 규모는 140조400억원에 달한다.

[사진: 셔터스톡]

전국투자교육협의회

연초에 새롭게 발령을 받아 타 지역으로 이사를 가게 된 박 차장은 전세 살던 서울에서 전세금을 빼서 부산에 새로 보금자리를 마련한다 .

이 과정에서 약간의 시차가 발생하여 목돈을 운용하게 되었다 . 자금의 규모가 크다 보니 단 0.1% 의 금리 차이도 무시할 것이 아니라는 생각이 들었다 .

은행의 보통예금 통장에 그냥 두자니 이자가 거의 없어 아까운 생각이 들어 ,

1 RP 는 ‘Repurchase Agreement’ 의 약자로 ‘ 환매 조건부 채권 ’ 이라고 한다 .

증권회사가 보유하고 있는 채권 ( 국공채 , 통안채 , 은행채 등 ) 등을 일정 기간 후에 다시 매수하는 것을 조건으로 고객에게 판매하는 단기금융상품이며 , 확정 금리를 제공 하는 것이 가장 큰 특징이다 .

단기 여유 자금 , 주식 매수용 대기 자금 등을 단기간 운용할 때 유리하다 .

오늘 입금했다가 내일 출금할 수도 있는 수시입출금식 자유 약정형 RP가 가장 인기가 많다. 언제든 출금해도 불이익이 없기 때문에 RP 중에서는 금리가 가장 낮은 편이다. 2019년 4월 기준으로 연 1.65% 정도의 금리를 받을 수 있다.

약정 기간을 사전에 정하고 가입하는 RP 다 . 약정한 기간 동안은 시중금리가 변화하더라도 약속된 금리를 확정적으로 지급하기 때문에 금리 하락기에는 약정형 RP 를 가입하여 수익률을 고정시킬 수도 있다 . 일반적으로 30 일 ~365 일 이내의 기간을 약정한다 . 자금이 필요한 출금 일자가 확정되어 있는 경우에는 약정형 RP 로 가입하는 것이 유리하다 . 2019 년 4 월 기준 약 1.70% 내외의 금리를 적용받을 수 있다 .

2 MMF 는 Money Market Fund 의 약자로 CP, CD, 콜 등 단기금융상품에 집중투자하는 펀드이다 .

일반적인 펀드에 가입했을 때에는 출금 시 소요되는 시간이 최소 2 일 이상 걸리는데 비해 , MMF 는 환매가 당일에 이루어지기 때문에 수시입출금용 상품 으로 인기가 많다 .

MMF 도 펀드이므로 은행 , 증권사 , 보험회사 등에서 가입하고 , 운용은 자산운용사에서 한다 . 각 펀드별로 각각 다른 배당 수익률을 지급하기 때문에 비교 검토가 필요하다 .

특히 국공채 MMF 는 일반 MMF 와는 달리 가장 안전한 국채와 공채로만 운용하기 때문에 안전성이 높다 . 물론 안전성이 커진 만큼 수익률은 조금 낮은 편 이다 .

MMF 의 가장 큰 특징은 펀드임에도 불구하고 편입채권 등에 대해 시가평가가 아닌 장부가 평가를 한다는 점이다 .

일반 펀드의 경우 보유하고 있는 채권의 가격을 매일 시가평가를 하므로 시중금리 변화에 따라 펀드 가격이 매일 변동할 수 있지만 , MMF 는 보유 채권의 가격을 장부가로 평가하므로 MMF 수익률의 변동성이 크지 않다 는 것이 장점이다 .

돈을 인출해야 하는 날짜가 고정되지 않은 여유 자금 등을 운용할 경우에 적절한 단기 금융 상품이다 .

3 MMW 는 Money Market Wrap Account의 약자로 , 증권회사가 고객으로부터 돈을 받아 한국증권금융 ( 신용평가등급 AAA) 등에서 우량 금융 기관의 예금 , 콜론 , 예수금 등에 운용하는 단기금융 상품이다 .

MMF 는 자산운용사가 자금을 굴리면서 소정의 운용보수를 차감하는 데 비해서 , MMW 는 증권회사가 자체적으로 우량 금융 기관의 단기 상품에 자금을 운용하기 때문에 상대적으로 높은 수익률을 제공 하고 매일 재투자하는 일 복리 효과 를 거둘 수 있다 .

다만 , 일반 증권계좌만 보유하고 있다면 증권회사와 별도의 랩어카운트 계약을 해야 MMF: Money Market Fund): 네이버 블로그 한다는 번거로움이 있기는 하지만 수시입출금식 단기금융상품 중 수익률이 상대적으로 높은 편 이다 .

RP, MMF, MMW 는 모두 증권회사에서 가입할 수 있는데 , 대개의 경우 CMA(Cash Management Account) 의 MMF: Money Market Fund): 네이버 블로그 형태로 가입하는 경우가 많다 .

특히 , MMF 에 직접 가입하면 결제 기능 , 자동이체 기능 , ATM 출금 기능 등이 불가능하기 때문에 MMF CMA 로 가입하는 것이 편의성을 증가 시킬 수 있다 .

증권회사 단기 금융 상품의 대명사인 CMA 는 그 운용 방식에 따라 RP 형 CMA, MMF 형 CMA, MMW 형 CMA 로 구분된다 .

삼총사 모두 중도인출이 가능하다 . 약정형 RP 의 경우 약정한 만기 일자 전에 출금하면 약정된 이자율이 적용되지 않는다 는 점에 유의해야 한다 .

또한 현재 증권계좌를 보유하고 있다면 , RP 를 매입하거나 MMF 를 매입하는 데에는 전혀 문제가 없다 .

MMW 가 수익률이 가장 높다고 판단되어 MMW 에 자금을 넣고 싶다면 , 별도의 랩어카운트 계약을 따로 맺어야 한다 는 점이 조금 번거롭다 .

- 본 콘텐츠는 이용자의 자산관리 및 금융 지식 향상을 목적으로 작성된 교육 콘텐츠입니다.

- 본 콘텐츠에서 제공되는 금융상품 및 시장 정보 등을 이용하여 투자를 했을 시 발생하는 손실의 귀책사유는 이용자에게 귀속되오니 투자는 이용자 자신의 판단과 책임하에 신중히 결정하여 주시기 바랍니다.

- 금융투자상품은 원금보장이 되지 않을 수 있으며, 자산운용 결과에 따라 이익 또는 손실이 발생할 수 있습니다.


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